早在300年前市称为小茨，因该地灌木丛生，茨榆遍地而得名。当时只有7户人家。后修建一座永宁寺。故改小茨为小寺。
小市镇地处本溪满族自治县中部，东经124°6′，北纬41°17′。辖香磨、张家堡、小市、观音阁、上堡、下堡、城沟、达官寨、谢家崴、同江峪、青石岭、右寨子、陈英、东街、久才峪、碱厂堡、磨石峪、柜子石、山城子、朴堡等20个村。总面积431.15平方公里。总人口5.9万人。镇址为县城所在地。 镇内有著名的旅游风景区本溪水洞、观音阁水库、温泉寺、仙姑祠、天育城等名胜。地下资源蕴藏煤、石灰石、方解石、铁矿石、萤石、粘土、铅锌矿石、铜矿石等。 小市镇距沈本高速公路38公里、省城沈阳101公里，溪田铁路、桦本、小草、小清、小小线公路纵横全境，陆路交通十分便捷。 1992年，+查看详细小市镇概况>>
2022年11月，文化和旅游部确定小市镇为第二批全国乡村旅游重点镇（乡）。
2021年08月，小市镇被确定为2021年辽宁省乡村治理示范村镇。
2020年12月，小市镇被确定为2020年辽宁省休闲农业和乡村旅游特色村镇。
本溪天龙洞天龙洞风景区位于本溪满族自治县小市镇香磨村境内，是国家AA级旅游区。经国家地质专家考证，天龙洞是本溪水洞的源头，一条长六千米的地下暗河把天龙洞和本溪水洞首尾相连，形成独特的地质、地貌和自然奇观音阁水库观音阁水库旅游风景区位于辽东半岛东部的本溪满族自治县小市镇，是以水库为依托，集天然、人文景观于一体的燕东旅游胜地。观音阁水库是辽宁省大型水利枢纽工程，水库大坝坝长1040米，总库容21.68庙后山遗址位于小市镇山城子村东的庙后山是一处古人类文化遗址。距县城小市4公里，距关门山15公里。庙后山古遗址是一个天然洞穴，属于奥陶纪石岩地层洞穴堆积。其厚度为13.5米，自下而上分8层。1978年以关门山生态园关门山生态园位于本溪满族自治县小市镇陈英村，又称关门山大峡谷景区。生态园内生物资源丰富，动植物种类繁多，园内栖息大量野生动物，是天然野生动植物园。土耳其亲亲鱼疗和高山穿林滑水项目，增加了景区历史沿革：2002年前，设有小市镇。
2002年12月，撤乡并镇，山城子镇与小市镇合并为新的小市镇。
2006年2月，撤乡并镇，泉水镇和小市镇合并。
2007年11月，成立新的小市镇。
